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商品期貨和股指期貨交易的六點區別

快速移民 期貨開戶網 ? 2022-03-02 17:22:51

作為商品期貨的延續,股指期貨同樣也屬于期貨交易的范疇,而且從交易模式和交易特點上來說兩者都有相同之處,具體表現在都要收取保證金、且是雙向交易并保持著T+0等交易制度,在價格波動及交易方法上也極為類似。當然兩者同時也有兩點不同之處,今天就和大家來詳細分享一下: 

商品期貨和股指期貨交易的六點區別

第一,從期貨特性上講,股指期貨同商品期貨的主要區別在于到期日交割方法的不同。商品期貨合約持有到期時必須進行實物交割,一方給付貨款,另一方交付貨物??紤]到股指“現貨”——股票指數的特殊性,世界各國推出的股指期貨均是采用現金交割的方式。

第二,標的物不同,對外部因素的反應不同。股指期貨交易的標的物是虛擬的指數;而商品期貨交易的標的物是大宗現貨商品。因此,股指期貨對外部因素的反應比商品期貨更為敏感,價格的波動更加頻繁和劇烈,因此股指期貨比商品期貨具有更強的投機性。

第三,結算價的規定不同。一是股指期貨每日結算價為期貨合約最后一小時成交量的加權平均價;而商品期貨每日結算價為期貨合約全天成交量的加權平均價。二是股指期貨到期結算價為到期日最后兩小時現貨指數的算術平均價;而商品期貨到期結算價(交割價)為最后10個交易日的平均結算價。

第四,受第四點因素的影響,兩者的套利空間也不同。股指期貨期現套利不僅機會較少,而且套利空間也較小。而商品期貨因為現貨價格滯后,以及現貨買賣不便,期現套利機會相對較多,套利空間也較大,這是兩者主要區別點之一。

第五,價格判斷難易程度不同。從價格判斷來說,雖然商品期貨對應的價值區間可從商品生產成本、運輸成本、資金成本、交割成本并結合供求關系加以確定,但因現貨市場一般沒有權威和唯一的現貨價作為參考,且現貨價存在信息滯后和真實性問題,因此,商品期貨投資者困惑的是,應以哪個地區的現貨價作為分析基準價,才能更好地判斷商品期貨合理價格區間?商品期貨價格理論上應參考所有地區現貨價,但目前投資者難以做到。因此,可能出現部分地區的現貨價因受局部因素影響而導致投資者根據該地區現貨價做出錯誤判斷。而股指期貨的標的物是唯一的,且透明、公開、準確,不存在滯后問題,這使股指期貨相對商品期貨而言市場效率更高。

第六,兩者套期保值盤信息價值不同。商品期貨套期保值盤是隨機產生的,只要每天有生產經營活動,就可能產生套期保值盤,因此,商品期貨套期保值盤的信息價值并不大。但股指期貨套期保值盤具有較大信息價值,因為股指期貨的套期保值盤不是隨機產生的,機構投資者只有在行情發生趨勢變化或出現重大利空時,才會進行套期保值。因此,股指期貨套期保值盤具有趨勢判斷價值,跟蹤股指期貨套期保值盤的增減,能夠實現與機構“共舞”,在機構作出戰略性倉位調整時及時出逃。事實上,投資者發現,跟蹤QFII股指期貨持倉,確有判斷指數趨勢的作用。這也是股指期貨與商品期貨最重要的區別點。

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