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股指期貨與商品期貨有什么不同?

快速移民 廣州期貨開戶 ? 2021-07-15 09:19:42

什么是商品期貨?什么是股指期貨?這兩者間有什么不同?商品期貨的標的是實物商品,雖然商品期貨對應的價值區間可從商品生產成本、運輸成本、資金成本、交割成本并結合供求關系加以確定,但因現貨市場一般沒有權威和唯一的現貨價作為參考,且現貨價存在信息滯后和真實性問題,因此,商品期貨投資者困惑的是,應以那個地區的現貨價作為分析基準價,才能更好地判斷商品期貨合理價格區間?商品期貨價格理論上應是所有地區現貨價的函數(盡管無法表達),但投資者難以考慮所有地區的現貨價,因此,可能出現部分地區的現貨價因局部因素的影響,相對期貨價格的升貼水偏離了根據歷史數據分析的合理區間,從而導致根據該地區現貨價作為基準價的投資者作出錯誤判斷。

股指期貨與商品期貨有什么不同?

而股指期貨的標的物是唯一的,且透明、公開、準確,不存在滯后問題。股指期貨價格可以根據理論公式算出,加上現貨買賣便利,使股指期貨相對商品期貨而言市場效率更高。因此,股指期貨期現套利不僅機會較少,而且套利空間也較小。而商品期貨因為現貨價格滯后和眾多,以及現貨買賣不便,期現套利機會相對較多,套利空間也較大,這是兩者主要區別點之一。由于投資者的組合資產不可能完全復制標的指數(因這將導致過大交易成本),因此,股指期貨期現套利的主要風險是現貨組合資產相對標的指數β值的穩定性。如果一籃子股票在套利開始后相對滬深300指數的β值發生較大變化,將導致組合資產的β值發生較大變化,最終導致股指期貨期現套利交易的失敗(當然也可能獲得意外收益)。

股指期貨與商品期貨有什么不同?

另一個區別點是兩者套期保值盤信息價值的不同。商品期貨套期保值盤是隨機產生的,只要每天有生產經營活動,就可能產生套期保值盤,因此,商品期貨套期保值盤的信息價值并不大。但股指期貨套期保值盤具有較大信息價值,因為股指期貨的套期保值盤不是隨機產生的,機構投資者只有在行情發生趨勢變化或出現重大利空時,才會進行套期保值。因此,股指期貨套期保值盤具有趨勢判斷價值,跟蹤股指期貨套期保值盤的增減,將能夠與機構“共舞”,在機構作出戰略性倉位調整時及時出逃。事實上,臺灣投資者發現,跟蹤QFII股指期貨持倉,確有判斷指數趨勢的作用。個人認為,這是股指期貨與商品期貨最重要的區別點而商品期貨價格,尤其是農產品期貨價格受季節性因素影響特別明顯。

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